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公司动态

宏发股份:高压直流继电器业务持续攀升

发布日期:2019-05-04 00:31

  事件:公司发布2017年三季报,报告期内,公司实现营收45.11亿元,同比增长21.62%;实现归母净利润5.83亿元;扣非归母净利润5.68亿元,同比增长22.26%;基本每股收益1.10元。

  通用继电器和汽车继电器持续超预期,工控继电器迎来快速发展:前三季度,公司工控继电器、汽车继电器、通用继电器均超额完成目标。1)受益于今年下游家电市场持续高景气,公司通用继电器供不应求,本部、四川中江等主要工厂产能利用率持续100%以上。报告期内,功率继电器累计发货19.38亿元,同比增长37.1%。其中新产品占到总额的20%以上,特别是在光伏逆变器等新能源应用领域增长迅速,预计通用继电器第4季度仍将延续良好势头。2)1-9月,汽车继电器累计发货7.1亿元,同比增长20%。目前北美、欧洲及亚太日系、AG集团韩系市场新项目储备充足,未来持续发展动力强劲。随着电器盒、真空泵等新门类汽车电子产品顺利上市,将逐步形成汽车电子的新业务增长点。3)公司近两年加大研发技改投入,工控继电器质量水平逐步接近行业标杆企业水平,报告期内,施耐德、ABB等重点客户、安全继电器等新产品订单较快增长,报告期内累计发货3.2亿元,同比增长25.5%,其中新产品出货占到总额的20%以上。

  高压直流继电器业务持续攀升,公司着手推动自动化生产:报告期内,新能源汽车产业整体景气提升,高压直流继电器业务持续攀升,月发货量连续三个月超过5000万元。1-9月累计出货2.6亿元,同比增长61%。公司已于第二季度与CATL达成战略合作并批量出货,并成为保时捷、路虎、德国邮政车指定供应商,同时多家欧美知名企业正对公司开展工厂审核及产品认证,预计未来全球范围还将新增5-6家重点客户,部分将在第四季度实施SOP。此外,公司具有市场前瞻性,为应对快速增长需求,已着手布局自动化生产。

  新门类产品发展顺利,有望成为新的业务增长点:低压电器1-9月累计发货3.1亿元,同比增长10%,信号继电器1-9月累计发货1.96亿元,同比增长19%,随着新能源车发展,公司此项业务将打开增长空间。

  投资建议:预计公司2017-2019年的营收增速同比增长分别为27%、26%、25%;归母净利润同比增长分别为32%、27%、27%;EPS分别为1.44/1.83/2.33元。维持公司买入-A的投资评级,6个月目标价为57元。